看好医药行业和国企改革

　　2017年的市场是预期差主导下的中枢震荡上移的过程，而这种预期差的来源主要来自于通胀预期的修复、实体经济盈利的修复以及流动性的修复，尤其2017年是十九大的重要时间窗口，在行业配置上，首选预期差下风险偏好修复受益的改革主题，其次，选择受益于行业微观结构改变的龙头企业，盈利是核心，回归基本面是重要投资线索。

　　看好医药行业的长期逻辑在于，医药行业10-15%的中长期增速趋势不变。医药行业的整体需求仍在不断增加，中国人口老龄化的趋势不改。医药行业的资金供给在持续增加，2015年城镇医保依然保持14.5%的支出增速，每年相当于新增2000-3000亿的市场。同时，商业健康险的扩张将可能为医疗行业提供更多的资金供给。因此，医药行业维持10-15%的中长期增速的趋势不变。

　　从各项改革来看，国企改革应该是2017年较为确定的投资机会。一方面，国企改革的顶层设计已基本完成，2016年试点推开已有所提速。另一方面，中央经济工作会议将国企改革列在多项改革之首，显示领导层对国企改革的重视。